1天狂卖710亿、41万人疯抢的基金要开放申购了！但再次印证“好发不好做”

中国基金报记者应尤佳

今年的“爆款基金”睿远成长价值混合基金即将开放申赎，同时限制大额申购，上限为1万元。由明星基金经理傅鹏博操刀的睿远成长价值成立已3个。今年3、4月间，股市回暖的相对高点附近，一批由明星基金经理挂帅的主动权益类基金取得了较好的发行成果，但是随着此后市场的走低，不少基金跌破面值。

睿远价值成长每日限购1万元

睿远基金6月19日公告称，自6月25日起，旗下睿远成长价值混合基金开放申赎，同时限制大额申购，单个基金账户单日申购金额不超过1万元。

睿远成长价值混合基金此前创下720亿元募集金额的年内纪录，该基金经比例配售后成立规模59亿元。睿远成长价值混合基金的投资者达41万人，户均认购金额高达17万元，比例配售后户均持有金额约1.2万元。

该基金是一只偏股混合型基金，基金经理为傅鹏博和朱璘，傅鹏博是A股市场证券从业时间最长的基金经理之一，此前在兴全基金创下过长期超额回报，江湖人称“傅老师”。

该基金的另一位经理朱璘表示，价格合理且内生较快成长的优质公司是其投资组合的基石。在他看来，成长空间大、管理层优秀的公司将会在A股中持续脱颖而出，他们注重精选细分行业的优质龙头企业，他们相信这些龙头公司的核心竞争力有助于抵御经济周期波动和外部不确定性，他们认为低估的优质权益资产值得长期配置。

在创下720亿元的首发募集纪录后，这只备受市场瞩目的睿远成长价值混合基金于今年3月26日成立，截至6月18日，该基金的A份额和C份额净值均在0.936元附近。

在今年上半年的A股小阳春行情下，业内一批知名基金经理挂帅的基金先后成立，但5月以来，A股市场逐渐回落，从4月8日的阶段最高点3288点回落至最新收盘价2917点，跌幅约11%，这些基金又一次落入“好发不好做，好做不好发”的基金发行“魔咒”。

今年3、4月间，共有62只普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金成立（各份额合并计算），其中不乏各家公司投资总监、知名基金经理挂帅的“重头”产品，多只基金的发行规模在50亿元以上，那一时期是今年上半年主动权益基金发行体量最大的时期。

截至6月18日，在这些基金中仅15只基金净值在1元以上。知名基金经理丘栋荣管理的中庚小盘价值基金成立于4月3日，截至6月18日，该基金净值跌至0.8965元。此外，万家基金投资研究部总监莫海波管理的万家社会责任定开基金的净值在0.91元附近，该基金的成立时间是3月21日。

丘栋荣表示，大盘从年内高点3288点一度跌到2800多点的过程是基本面风险、估值风险和交易成本风险的释放的过程。从自下而上精选个股的角度来看，当前个股性价比较3200点时更高。针对中庚小盘价值，丘栋荣表示，该产品是一个高风险的产品。“我们把它叫做三高的产品，它具有高Beta、高Smart Beta的特征，同时我们也希望能够获得高阿尔法。中小市值公司定价相对较不充分，我们希望在这一风格特征里获得更高超额回报。”丘栋荣近期正准备新发一只产品中庚价值灵动灵活配置混合型基金。

另一些知名基金经理的基金跌幅较小，景顺长城研究总监刘彦春的景顺长城集英成长两年于4月16日成立，净值在0.97元左右，该基金的发行规模在38亿元左右。前海开源联席投资总监邱杰的前海开源优质成长于4月9日成立，成立规模65亿元，截至6月18日，该基金的净值是0.98元。汇添富研究总监劳杰男的汇添富红利增长发行规模达70亿元，成立日在4月26日，该基金的跌幅可以“忽略不计”，截至6月18日的该基金单位净值是0.9998元。

对此，有业内分析人士向记者表示，成立时间点在行情的相对高位是导致这些基金在近几月内难以获得更好回报的主因。该人士分析，近期跌幅高低与基金经理的投资策略以及对市场的观点均有一定关系。部分基金经理在成立之后迅速建仓，体现了基金经理对资本市场的看好，同样的，他们也就承担了相应的风险。而另一些基金经理可能更倾向于先做好“安全垫”再谋取更大收益，此类基金经理的净值回撤就会相对较小。由于这些基金才成立不久，短期业绩不足以作为考量依据，还是应该看其更长远的业绩表现。

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